Высокопоставленные чиновники Соединенных Штатов обнародовали меморандум о взаимопонимании с Ираном, содержащий 14 пунктов. Документ открывает путь к окончательному соглашению и завершению конфликта.
Украинский интерес в деэскалации
Лучше было бы, если бы этот конфликт не начинался. До его начала цены на нефть создавали значительный дефицит российского бюджета. После начала войны ситуация изменилась: несмотря на украинские удары по нефтеперерабатывающим заводам, Россия получила сверхприбыли. Их полностью направили на войну. Ослабление американских санкций и попытки россиян повлиять на Трампа усилили глобальную неопределенность. Выросли риски прихода к власти в Европе ультраправых популистов, чьи позиции по Украине совпадают с российскими.
В интересах Украины, чтобы окончательное соглашение было заключено, а цены на нефть стабилизировались на минимальных уровнях. Для этого есть основания: разблокировка Ормузского пролива, выход иранской нефти на рынок и увеличение добычи в ОАЭ после выхода страны из ОПЕК.
Три фактора давления на цены
Эффект от Ормуза будет самым быстрым — технически всё можно сделать за считаные дни. Иранский экспорт имеет реальный потенциал, но не мгновенный и не полный. По оценкам аналитиков, снятие санкций позволит Ирану нарастить экспорт примерно до 2 млн баррелей в сутки — на треть больше, чем до конфликта. Однако экспортный потенциал всё больше будут ограничивать структурная деградация месторождений, отсутствие инвестиций и износ оборудования. Иран, вероятно, останется на рынке как ослабленный поставщик с большими дисконтами, который постепенно будет терять объёмы.
Добавляется банковский барьер: без чётких лицензий финансовые учреждения будут колебаться финансировать торговлю с Ираном из-за страха штрафов США. Это стимул для Тегерана к дальнейшей деэскалации.
Выход ОАЭ из ОПЕК+ вступил в силу с 1 мая и снимает квотные ограничения навсегда. Однако прямой ценовой эффект сейчас ограничен последствиями конфликта: около 2 млн баррелей в сутки офшорной добычи заблокировано. Способность страны наращивать поставки в 2026 году ограничена. Даже после восстановления транзита через Ормуз возвращение к досанкционному уровню может занять до шести месяцев. Выход из ОПЕК — это структурный фактор давления на цены с горизонтом 2027 года и далее, когда ОАЭ планируют выйти на 5 млн баррелей в сутки.
Таким образом, минимальные цены на нефть, а значит и наибольшее давление на российский бюджет, станут достижимыми не сразу после подписания соглашения, а по мере снятия этих трёх разновременных ограничений.